交银国际：龙光集团受惠于深圳大湾区开发 予以“买入”评级

8月9日，交银国际发布龙光集团（03380.HK）首次覆盖报告，指出龙光集团业务高度渗透深圳以至粤港澳大湾区，拥有明显的市场竞争优势。在过去5年里，龙光集团良好地捕捉到了房地产市场周期，在深圳获得大量廉价优质的土地储备，而其他位于大湾区的项目均受惠深圳房地产市场的溢出需求，坐享项目售价上涨利好。

随着中央政府大力打造粤港澳大湾区为世界级湾区经济体，该行看好提前在该区布局的龙光集团，认为集团估值吸引，给予“买入”评级，目标价为8.11港元。

交银国际表示，受惠深圳房地产市场蓬勃发展，龙光集团2014-2016年的合约销售由人民币133.5亿元飙升至人民币287.2亿元。龙光集团目前拥有高达1480万平方米的庞大优质土地储备，预计总权益货值约为人民币1700亿元，其中80%来自粤港澳大湾区。该行预测，台灣彩券app下載位于深圳的项目货值约为人民币1180亿元，预期可以保障未来3-4年的销售前景和盈利能力。

此外，该行预计龙光集团在粤港澳大湾区项目的毛利率将达到30%－60%以上，随着来自大湾区的销售陆续增加，2017-2019年的毛利率将逐步提升至32-34%，核心利润将以每年30％的速度增长。

交银国际还指出，龙光集团积极参与粤港澳大湾区多个并购及城市更新项目，将有助于集团保持竞争优势，预计相关项目将额外提供人民币1700亿元的可售货源，为龙光集团中长期的发展提供充足的土地储备。