越秀证券：龙光集团尽享粤港澳大湾区红利 目标价10.38港元

11月30日，著名证券公司越秀证券首次覆盖中国房地产行业，并给予行业「正面」评级。该行推荐买入龙光集团（03380.HK），该公司积极在深圳等粤港澳大湾区城市精准布局，擅于发掘具增值潜力的地块发展，未来在粤港澳大湾区的规划推进下将享有庞大的政策红利。越秀证券首予龙光集团目标价10.38港元。

该行指出，与其他开发商在粤港澳大湾区战略出台后才贸然仓卒布局不同，龙光集团在公司发展初期就已经开始深耕珠三角及两广地区，。伴随粤港澳大湾区规划出台，龙光集团将享有先行者优势，反映出该公司管理层具备前曕性及精准的投资眼光。2017年上半年，龙光集团仅在深圳、东莞和惠州的估算权益货值就高达约人民币2258亿元。随着粤港澳大湾区的产业升级协同以及轨道交通进一步互联互通，当地的房产市场将显著受惠，龙光集团积累的大湾区项目，尤以地铁上盖优质物业将前景看好。

同时，龙光集团正积极通过海外资产配置实现境内外同步发展的格局。越秀证券认为，龙光集团今年分别在香港及新加坡成功投得一幅及两幅优质住宅地皮项目，国际化的发展进程将有助其平衡外汇及单一市场风险、多样化土地储备来源及分布、提升盈利空间。

越秀证券分析认为，龙光集团2017年上半年业绩优异，毛利率及核心利润率分别升至39.5%及20.6%，创下历史新高。目前龙光集团并购及城市更新项目货值达人民币2040亿元，占总货值53%，加上货源多处于需求旺盛及经济发展程度较高的粤港澳大湾区，预期将为未来的销售带来强劲的增长动力。