花旗：信贷紧缩利于大中型房企 推荐龙光集团为首选股

2月9日，著名投资银行花旗银行发表最新房地产行业研究报告，该行认为中国信贷紧缩环境将加速房地产行业整合，有利大中型房企。作为一家增速显著且盈利表现强劲的优质房地产公司，龙光集团（3380.HK）获该行推荐为首选股，被看好未来发展。

花旗表示，信贷收紧致使银行选择性发放贷款，大中型房地产上市公司将可受惠，不仅更容易获得项目开发贷款，且更容易获得项目按揭额度。相较而言，小型或未上市的开发商获取贷款额度的难度则会加大。该行指出，随着行业整合步伐加快，面临困境的开发商已开始出售其项目权益，预期未来将出现更多并购与合作，有利大中型房企抢占市场份额。

此外，花旗预期招拍挂土地成本将下降，而通过并购渠道获取的土地成本普遍较低，土地成本下降足以抵消利率上涨所带来的影响，加上境外融资成本依然较低，因此预期融资成本的上涨对房地产开发商影响不大。该行亦指，基于现金流考虑，房企亦会加速资产周转及销售，这将导致上市房企的集中度进一步提高。

花旗认为，市场近期对于房地产公司的股价调整过度，现时是绝佳的买入机会。该行同时指出，鉴于龙光集团强劲的盈利、销售高速增长及具吸引力的估值，推荐集团为房地产行业的首选股。