野村证券：龙光集团2017年业绩亮丽 粤港澳大湾区发展主要受益者

4月3日，野村证券发表最新研究报告，指出龙光集团（3380.HK）于2017年录得强劲的业绩，并为未来粤港澳大湾区发展的主要受益者，核心利润将于未来三至五年进占行业前十大，上调集团的目标价至13.7港元，重申「买入」评级。

野村证券表示，龙光集团2017年业绩表现强劲，其中收入同比增长34.8%至人民币（下同）277亿元，核心利润同比增长48.7%至46.2亿元，高于市场预期。毛利率从2016年的31.9%上升至34.4%，全年每股股息为0.41港元。预期2018-2020年毛利率约为35.0%，净利率约为15%-16%，并将可维持40%的派息比率。

该行指出，龙光集团目标于未来三至五年在核心利润跻身行业前十，并获多项因素支持。首先，集团2018-2020年合同销售额将保持50%复合年增长率，2018-2020年合同销售额将分别达660亿元、1000亿元及1500亿元。此外，受惠于大量位于大湾区的土地储备，集团的毛利率将进一步上升。而截至2018年2月，集团未入账的合同销售总额为351亿元，已高度锁定2018年预测收入的80%。

野村证券同时指出，2018年3月两会期间，中央政府重申将粤港澳大湾区打造成为世界级城市群的目标，并即将公布规划纲要。龙光集团拥有达5190亿元的充足可售资源，其中逾80%位于大湾区，未来将持续受益于大湾区的发展。考虑到集团最近的土地收购及最新的物业价格，野村证券对龙光集团维持「买入」评级，并将目标价从上调至13.7港元。