国元证券：推荐粤港澳大湾区龙头标的龙光集团为首选股

12月20日，著名投资银行国元证券发表房地产行业报告指出，依据目前房地产政策的调控基调，未来房地产市场将逐渐回归理性，保持健康平稳发展。在此前提下，目前房地产板块的PE估值处于低位，房企估值将有待修复。当前政策面调控超预期，看不到未来持续趋严的空间，预计明年第二季度将有放松的可能性。该行看好龙光集团(03380.HK)的强劲销售和业绩确定性，认为龙光优质的土地储备将支持集团未来的发展，盈利能力强。推荐粤港澳大湾区龙头标的龙光集团为首选股，目标价13.80港元。

国元证券认为，龙光集团的土地储备主要集中在粤港澳大湾区内的核心一、二线城市，占比达到81%。以土地储备分布来看，公司销售成长确定性高，融资及盈利能力较有保障。截止2018年6月30日，龙光集团拥有总货值超过人民币6400多亿的土地储备，足够支撑未来的发展。另外，公司孵化中的并购及城市更新项目货值约人民币2244亿，低成本的城市更新项目进一步保障公司的销售增长及盈利空间。

该行还指出，龙光集团获评级机构惠誉给予发行美元票据 “BB-”的评级，并获中诚信给予非公开发行首期住房租赁专项公司债券发行人主体信用等级及债券信用评级AAA最高评级。相关评级机构给予公司的乐观评级，及持续向好的基本面，反映龙光集团的融资成本未来可维持稳定水平。

国元证券认为，益于粤港澳大湾区良好的土地储备， 公司销售增长确定性高，公司经营基本面的持续向好助推融资能力的增强，重点推荐龙光集团为首选股。