岁首话当年丨龙光是如何成为券商眼中的“网红”

岁末话旧，蓄芳未来。为了更好回顾和总结过去一年的发展成果，我们特别推出“岁首话当年”专栏，今天是系列报道的第五篇。

大行评级历来都是重要的投资风向标。截至12月31日，龙光集团（3380.hk）2019年全年累计实现合约销售额约人民币960.2亿元，同比增长33.7%。其中，归属公司的权益销售额约为人民币915.2亿元，同比增长30.6%，超额完成全年850亿元的权益销售目标。

业绩“长虹”成就龙光集团在券商眼中的“网红”地位，公司连续获得花旗、中金、中银、德银等多家全球知名投行的一致推荐，其中不乏“大湾区龙头”、“核心标的”、“行业首选股”以及“高速增长的明星企业”等赞誉，还被贴上了一个相同的标签：盈利增长确定性强，业绩锁定性高。让我们一起来看看，这些知名投行都是怎么评价龙光集团的吧！

花旗：龙光盈利将长期稳定增长

推荐意见：买入   行业首选

推荐指数：★★★★★

花旗认为，基于“区域深耕+城市更新”的双轮驱动战略，龙光将是粤港澳大湾区产业结构升级和高净值人口持续流入的主要受益者和资源整合者。龙光在粤港澳大湾区土地含金量最高，具有跨周期稳健增长能力，并可维持40%的长期派息率，为投资者持续带来丰厚回报，目标价16.9港元。

瑞银：城市更新是龙光的新增长引擎

推荐意见：买入  

推荐指数：★★★★★

瑞银认为，城市更新是龙光新的业绩增长引擎，公司已在以粤港澳大湾区为主的高价值区域布局城市更新项目62个，对应面积1870万平米，城市更新货值超过3200亿，先发优势显著，预期集团未来每年新孵化货值不低于300亿，满足十年开发，城市更新未来每年可贡献集团核心利润10%-20%。

汇丰：龙光集团为投资者持续创造价值

推荐意见：买入  

推荐指数：★★★★★

汇丰指出，龙光集团专注于创造价值，聚焦于粤港澳大湾区的住宅开发主业，保持了良好的资产周转率，并保持了稳健的财务杠杆。得益于龙光的高价值土储和强大的战略执行力，集团ROE在过去六年一直保持20%以上，盈利能力行业领先，为股东持续带来可观的业绩及分红。

中金：龙光未来业绩确定性强

推荐意见：跑赢行业

推荐指数：★★★★★

中金公司认为，龙光集团估值具有吸引力，将龙光集团评级从“中性”上调至“跑赢大市”。2019上半年龙光集团通过城市更新项目获取了18亿元的核心利润, 中金认为公司可以深化土地一级开发获取额外收益。预计2019年核心净利润可以达到101亿元(同比增长44%)。

海通国际：财务稳健现金流强劲

推荐意见：买入

推荐指数：★★★★★

海通国际预测，未来龙光集团将继续聚焦粤港澳大湾区，通过多种渠道持续扩充大湾区内优质土储，强化大湾区龙头发展商的地位。目前龙光在大湾区的土储主要分布在深圳等大湾区主要城市，先发优势显著。该行预计龙光可保持长期业绩的稳定有质量增长，以及稳健的财务政策，未来三到五年核心盈利有望进入中国前十名开发商。

建银国际：龙光集团城市更新业务进入收获期

推荐意见：买入  

推荐指数：★★★★★

建银国际指出，龙光集团作为粤港澳大湾区强大的龙头开发商，拥有前瞻性的土储布局和出色的盈利能力，战略清晰且执行力强，股息优厚，为大湾区的长期投资价值之选。

交银国际：财务状况好且业绩锁定佳

推荐意见：买入

推荐指数：★★★★★

交银国际指出，中型发展商表现跑赢大市，推荐利润率更高、财务状况良好且锁定销售目标较佳和估值不高的开发商，2020年首推龙光集团，给予“买入”评级。

华泰证券：龙光集团价值重估进行时

推荐意见：买入  

推荐指数：★★★★★

华泰证券研究报告指出，龙光集团城市更新货值高达3250亿，主要分布在深圳、惠州、东莞和珠海等粤港澳大湾区的高价值区域，平均土储成本低于预期售价的25%。华泰预期城市更新每年可为集团贡献核心利润10%-20%，助力集团核心利润长期稳健增长。集团81%的总土储位于粤港澳大湾区，而45%的土储位于高价值的深圳及临深区域，长期升值空间较大。

联昌国际：龙光集团深耕价值持续释放

推荐意见：买入  

推荐指数：★★★★★

著名投资银行联昌国际指出，龙光集团前瞻性布局粤港澳大湾区，尤其是深圳，土储价值优势显著，成为政策红利的直接受益者。截至2019年6月30日，龙光集团土储总货值约7520亿元，其中大湾区土储货值6111亿元，占总货值比重81%；深圳及临深地区土储货值超过3300亿元，占总土储的45%，价值巨大。

国泰君安：龙光进一步强化大湾区龙